Moody's stuft die Kreditwürdigkeit der USA herab – was das für die Wirtschaft, die Anleger und den Dollar bedeutet

In einem für die Märkte überraschenden Schritt stufte Moody's Investors Service die Kreditwürdigkeit der Vereinigten Staaten am späten Freitag von Aaa auf Aa1, die zweithöchste mögliche Bewertung, herab. Mit dieser Entscheidung haben zum ersten Mal in der Geschichte alle drei großen Ratingagenturen – Moody’s, Fitch und Standard & Poor’s – die Kreditwürdigkeit der US-Staatsanleihen von ihrem einst makellosen Status herabgestuft.

Der Hauptgrund? Steigende Schulden und steigende Zinszahlungen. Moody’s verwies auf einen „anhaltenden Anstieg der Schuldenlast der Bundesregierung“ und das Fehlen sinnvoller politischer Maßnahmen zur Eindämmung der Defizite.

📉 Was das Downgrade tatsächlich bedeutet

Jahrzehntelang galten US-Staatsanleihen als risikofreie Vermögenswerte, unterstützt durch die wirtschaftliche Dominanz und stabile Regierungsführung des Landes. Aus diesem Grund war das AAA-Rating wichtig: Es spiegelte das Vertrauen in die Fähigkeit der US-Regierung wider, ihre Rechnungen zu bezahlen.

Die Herabstufung durch Moody's ist weitgehend symbolisch, aber sie könnte echte Konsequenzen haben im Laufe der Zeit:

• Kreditkosten könnten steigen: Als Ausgleich für das gestiegene Risiko könnten Anleger nun etwas höhere Renditen auf US-Schulden verlangen.
• Das Vertrauen in US-Vermögenswerte könnte erodieren: Aktien, Anleihen und sogar der Dollar könnten unter Druck geraten, da die Wahrnehmung der Kreditwürdigkeit der USA schwächer wird.
• Es könnten globale Marktreaktionen folgen: Die Herabstufung könnte eine Abkehr von US-Staatsanleihen beschleunigen, insbesondere unter ausländischen Käufern.

Kurz nach der Ankündigung stieg die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen auf 4.48 Prozent und der S&P 500 ETF fiel im nachbörslichen Handel um 0.4 Prozent. Der ETF für langfristige Anleihen (TLT) gab ebenfalls um 1 % nach, was darauf hindeutet, dass sich die Anleger möglicherweise auf eine künftige Volatilität einstellen.

💸 Warum das Downgrade jetzt erfolgte

Moody's erklärte, dass die Herabstufung mehr als ein Jahrzehnt zunehmenden Haushaltsdrucks. Obwohl die Zinssätze während eines Großteils dieser Zeit historisch niedrig lagen, gelang es den aufeinanderfolgenden Präsidentschaften und Kongressen nicht, nachhaltige Haushaltsreformen durchzusetzen.

Die Situation verschlechtert sich:

• Das Defizit des Haushaltsjahres 2025 (das am 1. Oktober begann) beträgt bereits über 1.05 Billionen US-Dollar, ein Anstieg von 13 % gegenüber dem Vorjahr.
• Die Zinszahlungen steigen rapide an, was sowohl auf höhere Zinsen als auch auf eine zunehmende Gesamtverschuldung zurückzuführen ist.
• Sollten die Steuersenkungen von 2017 wie von Moody's angenommen verlängert werden, könnte das Defizit im Laufe des nächsten Jahrzehnts um weitere 4 Billionen Dollar steigen.
• Bis 2035 dürfte die Staatsverschuldung 134 Prozent des BIP erreichen, gegenüber 98 Prozent im Jahr 2024.

Im Klartext: Die US-Regierung gibt mehr aus, als sie einnimmt, und die Kosten für die Bedienung ihrer Schulden steigen schneller als ihre Fähigkeit, diese zu bewältigen.

🏛️ Politische Lähmung gießt Öl ins Feuer

Moody's gab einen Teil der Schuld an politische Dysfunktion in Washingtonund unterstreicht das Versagen der Gesetzgeber bei der Verabschiedung langfristiger Haushaltsreformen.

„Aufeinanderfolgende US-Regierungen und der Kongress haben sich nicht auf Maßnahmen einigen können, um den Trend zu großen jährlichen Haushaltsdefiziten umzukehren“, sagten die Analysten von Moody’s.

Diese Herabstufung erfolgte am selben Tag Haushaltsausschuss des Repräsentantenhauses lehnte ein neues Steuersenkungspaket ab, das vom ehemaligen Präsidenten Donald Trump unterstützt wurde. Zwar hätte das Paket den Steuerzahlern kurzfristig Erleichterung verschafft, das Defizit jedoch noch weiter in die Höhe getrieben, was die Ratingagenturen nicht länger ignorieren wollen.

🌍 Globale Investoren beobachten genau

Als eine der weltweit vertrauenswürdigsten Ratingagenturen könnte die Herabstufung von Moody's das globale Vertrauen in US-Schulden erschüttern, insbesondere unter ausländische Investoren, der sich bereits zurückzuziehen scheint.

„Weltweit besteht eine geringere Nachfrage nach Staatsanleihen“, sagte Peter Boockvar, CIO der Bleakley Financial Group. „Und der wachsende Schuldenberg, der refinanziert werden muss, wird nicht verschwinden.“

In den letzten Monaten haben Importzölle und allgemeinere geopolitische Bedenken bereits zu einem schwächeren US-Dollar und steigenden Renditen von Staatsanleihen beigetragen. Diese Herabstufung fügt eine weitere Ebene der Unsicherheit hinzu.

Marktreaktionen und was nächste Woche zu erwarten ist

Der Wall-Street-Veteran Fred Hickey bezeichnete die Herabstufung als „Freitagnachmittagsbombe“ und warnte, dass sie zu Folgendem führen könnte:

• Ein Rückgang der Anleihekurse
• Ein schwächerer US-Dollar
• Eine mögliche Rallye bei Gold und anderen Sachwerten

Während die unmittelbare Marktreaktion gedämpft war, könnte es in der nächsten Woche zu stärkeren Bewegungen kommen, da die Anleger die Nachrichten verarbeiten und ihre Portfolios entsprechend neu ausrichten müssen.

⚠️ Was das für Sie bedeutet

Für den Durchschnittsamerikaner wird die Herabstufung zwar nicht unmittelbar zu höheren Hypothekenzinsen oder einem Rückgang der Rentenkonten führen, sie signalisiert jedoch größere, bevorstehende wirtschaftliche Herausforderungen.

So könnte es sich letztendlich auf Sie auswirken:

• Höhere Kreditkosten denn die Regierung kann durchsickern bis Konsumentenkredite, einschließlich Hypotheken und Kreditkarten.
• Volatilität bei Aktien könnte zunehmen, insbesondere wenn sich ausländische Investoren von den US-Märkten zurückziehen.
• Gold und sichere Anlagen in Portfolios attraktiver werden könnten.

Abschließende Gedanken: Ein Warnschuss, keine Krise

Die Herabstufung durch Moody's bedeutet nicht, dass die USA kurz vor der Zahlungsunfähigkeit stehen. Tatsächlich genießt das Land weiterhin einen stabilen Ausblick und das zweithöchste mögliche Rating. Doch die Entscheidung ist eine klare Warnung: Ohne sinnvolle Reformen könnte die Schuldenlast Amerikas zu einer ernsthaften Belastung für die wirtschaftliche Zukunft des Landes werden.

Dieser Moment ist eine Mahnung für politische Entscheidungsträger, Investoren und Bürger gleichermaßen: Man kann nicht endlos Kredite aufnehmen, ohne dass dies Konsequenzen hat.